第五节 开放式基金的申购、赎回

1．开放式基金的申购、赎回的定义

投资者在开放式基金合同生效后，申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。开放式基金的赎回是指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的开放式基金份额的行为。

开放式基金份额的申购、赎回场所，可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理人的代销网点进行。投资者也可通过基金管理人或其指定的基金销售代理人通过电话、传真或互联网等形式进行申购、赎回。

2．开放式基金的申购、赎回原则

开放式基金的申购、赎回原则是“未知价”交易原则，即投资者在申购、赎回时并不能即时获知买卖的成交价格，申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后，基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按“已知价”原则进行买卖不同。

“金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请。

3．开放式基金的收费模式与申购份额、赎回金额的确定

（1）收费模式与申购费率。基金管理人办理开放式基金份额的申购，可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%。认购费和申购费可以在基金份额发售或者申购时收取，也可以在赎回时从赎回金额中扣除。

基金管理人办理开放式基金份额的赎回，应当收取赎回费，但中国证监会另有规定的除外。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%；赎回费总额的25%应当归入基金财产。

与认购基金类似，申购基金同样可分为前端收费模式与后端收费模式。在前端收费模式下，申购费率以净申购金额为基础计算，申购费用与申购份额的计算公式为：

净申购金额=申购金额/（1+申购费率）

申购费用=净申购金额×申购费率

申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值

基金份额份数以四舍五入的方法保留小数点后两位以上，由此产生误差的损失由基金资产承担，产生的收益归基金资产所有。

（2）赎回金额的确定与支付。

赎回金额=赎回总金额-赎回费用

赎回总金额=赎回份额×赎回日基金份额净值

赎回费用=赎回总金额×赎回费率

赎回费率一般按持有时间的长短分级设置。持有时间越长，适用的赎回费率就越低。

实行后端收费模式的基金，还应扣除后端认购/申购费，才是投资者最终得到的赎回金额。即：赎回金额=赎回总金额-赎回费用-后端收费金额。

对一般基金而言，基金管理人自受理基金投资者有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。

（3）货币市场基金的手续费。货币市场基金费用较低，通常申购、赎回费率为0。一般来说，货币型基金从基金财产中计提比例不高于0.25%的销售服务费，用于基金的持续销售或为基金份额持有人提供服务。

4．开放式基金的巨额赎回的认定及处理方式

单个开放日的净赎回申请是指该基金的赎回申请加上基金转换中该基金的转出申请，再扣除当日发生的该基金申购申请及基金转换中该基金的转入申请之和后得到的余额。

认定：若一个工作日内的基金单位净赎回申请（赎回申请总数扣除申购申请总数后的余额）超过前一日基金单位总份数的10%，即认为是发生了巨额赎回。

巨额赎回的处理方式：出现巨额赎回时，基金管理人可以根据本基金当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分延期赎回。

（1）接受全额赎回。当基金管理人认为有能力兑付投资者的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行。

（2）部分延期赎回。当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金份额净值发生较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；投资者未能赎回部分，除投资者在提交赎回申请时明确作出不参加顺延下一个开放日赎回的表示外，自动转为下一个开放日赎回处理。转入下一个开放日的赎回不享有赎回优先权，并将以下一个开放日的基金单位净值为准进行计算，然后以此类推，直到全部赎回为止。投资者在提出赎回申请时可选择将当日未获受理的部分予以撤销。

当发生巨额赎回并顺延赎回时，基金管理人应立即向中国证监会备案并在3个工作日内通过指定媒体、基金管理人的公司网站或销售代理人的网点刊登公告，并说明有关处理方法。

本基金连续两日以上（含本数）发生巨额赎回或在一段时间内连续三次以上发生巨额赎回时，如基金管理人认为有必要，可暂停接受赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过正常支付时间20个工作日，并应当在指定媒体上进行公告。

5．开放式基金的转换

开放式基金份额的转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。基金份额的转换一般采取未知价法，按照转换申请日的基金份额净值为基础计算转换基金份额数量。

6．开放式基金的非交易过户

开放式基金的非交易过户指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为，主要包括继承、司法强制执行等方式。

7．开放式基金的基金份额转托管

开放式基金的基金份额持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。国内开放式基金转托管业务的办理有两步转托管和一步转托管。两步转托管为基金持有人在原销售机构办理转出手续后，还需到转入机构办理转入手续。一步转托管在转出方进行申报，基金份额转托管一次完成。

8．开放式基金的基金份额冻结

基金注册与过户登记人只受理国家有权机关依法要求的基金账户或基金份额的冻结与解冻。基金账户或基金份额被冻结的，其被冻结部分产生的权益（包括现金分红和红利再投资）一并冻结。