五、经济潜力风险指数趋势

意大利是发达国家，意大利经济潜力空间比值指标在0.8—3.0之间，经济潜力风险指数在27—100之间。意大利经济潜力风险指数和美元指数呈正相关变化，美元指数高时，经济潜力指数高，美元指数低时，经济潜力指数低，意大利经济潜力风险指数与美元指数的相关性系数为0.89。

从时间分布来看，尽管在27—100之间，指数也大致有三个大的周期：一是1981年12月，美联储时任主席保罗·沃克尔将联邦基金利率升至20%，1982年12月，联邦基金利率降至8.5%后联邦利率仍然在8%和10%之间徘徊，直接导致美元指数在1985年2月25日达到历史最高点，其值达164.72，意大利经济潜力空间比值指标也在1985年2月25日为2.94，为历史最高水平，其经济潜力风险比值指数达98.34，也为历史最高水平；二是2000年6月和2001年11月期间，美元指数上升至120左右的高位，意大利经济潜力空间比值指标在2000年11月为1.55左右，经济潜力风险指数为53水平左右；三是美元自2015年12月17日进入加息通道以来，于2017年4月，意大利经济潜力空间比值指标为1.27，其经济潜力风险比值指数为43水平左右。

在当下贸易战烽烟四起的年代，意大利是外向型市场经济，美元周期坎，是意大利经济绕不过去的一道坎，虽然美元升值可能会导致经济潜力风险指数升高，但对外贸易可将受到较大负面影响，2015年以来，其经济潜力空间比值基本在1.0—1.3之间波动，其经济潜力风险指数在35—45区间波动（参见图3-8和图3-9）。

未来两年，意大利经济物价水平较为稳定，而美元从强势向弱势的转化可能导致意大利经济潜力空间比值先小幅上升再下降，其波动区间可能较目前的波动区间略有扩大，经济潜力风险指数波动区间也将略有扩大，预计意大利经济潜力空间比值会在0.9—1.5之间波动，经济潜力风险指数将在30—50的区间内波动。

图3-8 意大利经济潜力风险指数趋势

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图3-9 意大利经济潜力空间比值走势

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