六、经济物价风险指数趋势

受制于西班牙国债收益率指标的限制，西班牙经济物价风险指数从1993年1月4日才有数值，基本体现了此时间开始的西班牙经济物价风险。

从时间分布，西班牙年末CPI走势图和经济物价趋势图看，可分为三个阶段：一是1980—1989年，西班牙年末CPI值在高位波动，最低4.5%，最高达15.2%，多数时间在8%以上，这与20世纪70年代，近海石油工业兴起，并成为国民经济重要支柱，经济发展速度较快，70年代石油危机，80年代经济危机等因素有关；二是1990—2000年，西班牙1992年末CPI值在1.3%—6.5%之间；三是2007年以后，西班牙CPI一直处于-1.1%—4.2%较低水平，欧洲央行再融资利率也处于连续下降通道中，2018年欧洲央行再融资利率为0%，为历史最低水平，西班牙物价风险指数2007年以后也一直处于大幅波动状态中，绝大多数时间为50水平以下，多数时间在0—20水平低水平波动，其中2014—2016年，有220天为0水平。这与2007以后相应时段对应的全球金融风暴、欧洲爆发的债务危机和英国脱欧公投等高风险因素有关。

进入2018年以后，西班牙CPI仍处于低位水平，物价风险指数多数天数由年初的0水平上升至年末的41水平。截至2018年12月31日，西班牙经济物价风险指数为40.63水平（参见图3-22、图3-23和图3-24）。

图3-22 西班牙经济物价风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn。

图3-23 西班牙年末CPI走势（%）

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图3-24 欧洲央行主要再融资利率走势（%）

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未来两年，随着西班牙经济复苏放缓，其CPI可能在2%—3%左右波动，经济物价风险指数可能较为波动。