六、经济物价风险指数趋势

从希腊年末CPI走势图看，希腊年末CPI走势可分为三个周期，一是在20世纪80年代，受70年代经济危机后期影响，希腊年末CPI值走势在14%—27%高位震荡；二是20世纪90年代，希腊经济发展缓慢，公共赤字和债务、通胀率居高不下，希腊年末CPI值从1990年的23%连续下跌至1999年的2.3%水平；三是希腊加入欧元区后，一方面，希腊是欧盟经济援助的主要受惠国，希腊经济稳步增长；另一方面，由于加入了欧元区，拥有较低的融资成本，导致财政负担不合理，没有量力而行，希腊财政透支严重，希腊年末CPI值走势在-2.5%—5.2%区间波动。

受制于希腊国债收益率指标的限制，希腊经济物价风险指数在1999年6月才有数值，基本体现了此时间开始的希腊经济物价风险。从希腊经济物价风险指数频率分区间的分布来看，低于50水平的主要分在两个区间：一是2007—2012年，受欧洲央行跟随美国的相应降息行为、全球金融风暴以及欧债危机对经济带来的冲击的影响，几乎2007—2012所有年份，希腊经济物价风险指数均低于50水平，其中有50天为0水平，此期间，ECB再融资利率在1%—4.25%区间波动；二是2015—2018年，希腊经济物价风险指数持续大幅震荡，波动区间为0—100，ECB再融资利率为0%—1%，主要受欧债危机、英国脱欧给欧元区带来的风险，以及美联储加息等因素的影响。2018年12月31日，希腊物价风险指数为91较好水平（参见图3-45、图3-46和图3-47）。

未来两年，随着希腊经济复苏放缓，其CPI可能在2%—3%左右波动，经济物价风险指数可能较为波动。

图3-45 希腊经济物价风险指数趋势

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图3-46 希腊年末CPI走势（%）

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图3-47 欧洲央行再融资利率走势（%）

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