二、股指风险指数趋势

ASE指数，是雅典证交所综合指数，是一项市值加权指数，包含在雅典证交所挂牌交易的希腊股票。指数以1980年12月31日为基日，基数为100。

从希腊股指的走势看，与法国股指线性相关度较大，据统计，ASE指数与美国道琼斯INDU、德国DAX、法国CAC和英国UKX指数的相关性系数分别为0.15、0.14、0.63和0.41。

从希腊股指风险指数频率分区间的分布来看，希腊系统性风险指数主要集中在0—90之间，其震荡频次较高，体现希腊经济受外部冲击的脆弱性。从指数小于50的年度分布来看，主要集中在：一是1989年8月—1991年9月，其中1990年全年所有天数，希腊股指风险指数均为0水平，其间，ASE指数从1990年7月16日的1661点，下跌至1990年11月12日的750点，短短4个月，跌幅超过50%，这与20世纪80年代至90年代初期，希腊经济相对停滞，导致失业率（7%—8%）也比一般欧洲国家高，从1973年至1993年，希腊的通胀率每年约18%等因素相关；二是1997年1月—2003年3月，希腊股指风险指数普遍在0—30之间低位水平波动，其中，ASE指数从1997年1月的1000点，上升至1999年9月的6300点，再连续跌至2003年3月的1467点，这与美国新经济泡沫积聚和美联储不断加息以及希腊经济低增长等因素有关；三是2007年12月—2016年2月，希腊股指风险指数在0—90之间呈现高频次大幅波动，ASE指数从2007年12月的5300点，下跌至2007年1月的480点，再次影射希腊经济本身的虚弱性及受外部冲击的脆弱性，这期间，与美联储加息、美国次贷危机引发的全球金融风暴，2009年12月后，希腊的主权债务问题凸显，英国脱欧公投等因素有关。2018年12月31日，希腊股指为613.3点，股指风险指数为46水平（参见图3-37、图3-38）。

图3-37 希腊股指风险指数趋势

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图3-38 希腊ASE股指走势

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未来两年，随着全球经济复苏放缓，美元从强势向弱势转化，希腊股市可能因美国股市泡沫破裂而保持低位运行，股指风险指数主要波动区间有可能会在20—60。